| |
Beleggingsbeleid - Algemeen
|
Uitgangspunten
First Capital heeft een uniek beleggingsbeleid. Wij bij First Capital kijken anders naar de risico’s van beleggen dan andere partijen. Wat doen wij bij FIRST CAPITAL dan anders?
Het antwoord: Risicomanagement.
De meeste vermogensbeheerders zich bij hun besluitvorming uitsluitend op fundamentele analyse (fundamentele analyse is het onderzoek naar de waarde en de koerspotentie van het onderzochte aandeel). Wij zijn echter van mening dat fundamentele analyse alléén niet toereikend is om de risico’s voldoende te kunnen beoordelen. Fundamentele analyse hoort bij een gedegen beleggingsbeleid maar is volgens ons slechts een deel van het risicomanagement. |
| |
 |
Marktsentiment en timing
Volgens ons is het moment waarop aandelen worden gekocht of verkocht in alle opzichten bepalend om een zo hoog mogelijk rendement te behalen. Dit moment (in vaktermen: ‘timing’) wordt bepaald door het marktsentiment. Onderzoek heeft aangetoond dat ruim 75% van het behaalde rendement wordt bepaald door het marktsentiment (de juiste timing), èn de keuze voor de juiste sector. Deze twee factoren zijn dan ook het meest bepalend, en geven feitelijk het enig juiste moment van aan- of verkoop aan. Met andere woorden: wat je koopt of verkoopt is absoluut van belang, maar wanneer is nog veel belangrijker. |
| |
Dynamische aansturing
FIRST CAPITAL volgt het sentiment op de markten d.m.v. een uniek systeem van het Amerikaanse bedrijf Dorsey, Wright & Associates Inc. Dit systeem volgt dagelijks op de voet wereldwijd de koersen van meer dan 20.000 aandelen, obligaties, grondstoffen etc. Het hieruit voorkomende objectieve signaal geeft per sector trends aan. Opwaartse trends en neerwaartse trends. Aan deze trends ontlenen onze beleggers hun besluitvorming op welk moment posities in de portefeuilles op- of afgebouwd moeten worden.
Een ‘buy and hold strategie’ past ons inziens niet bij een markt die constant in beweging is (een dynamische markt). Daar hoort een dynamisch beleggingsbeleid bij. Dus actief posities in sectoren opbouwen en afbouwen. Dat is naar onze overtuiging de enige juiste manier om het risico van uw beleggingsportefeuille optimaal te managen. |
| |
Optimaal beleggingsbeleid
De markt kent vele sectoren en thema’s: large caps, small caps, value stocks, emerging markets, grondstoffen, financiële sector, ICT sector etc. etc. Elke sector heeft daarbij zijn eigen trend. Naast de op het sentiment gebaseerde algemene trend is het natuurlijk ook van belang te weten welke sectoren moeten worden opgebouwd of afgebouwd. Aan de hand van het unieke systeem van Dorsey Wright & Associates krijgen wij een indicatie van de trends van de diverse individuele sectoren en thema’s. Daardoor kunnen wij zien welke sectoren we moeten ‘overwegen’ en welke sectoren moeten worden ‘onderwogen’. Daardoor ontstaat een optimale portefeuille samenstelling.
Samenvattend: het samenstellen van een optimale beleggingsportefeuille is volgens ons het resultaat van objectieve analyse van het beurssentiment èn een gedegen fundamentele analyse. Dat maakt ons uniek. |
| |
|
Beleggingsbeleid - Invulling van de portefeuille |
| |
First Capital belegt in principe niet in individuele aandelen, maar nagenoeg uitsluitend in z.g. ‘mandjes van aandelen’. Dergelijke ‘mandjes’ zijn voor alle sectoren en thema’s eenvoudig te koop in de markt. In vaktermen heten ze ‘Exchange Traded Funds’ (ETF’s), ook wel ‘Trackers’ genoemd. Dergelijke ETF’s of Trackers zijn beursgenoteerd en makkelijk verhandelbaar. Ze kennen een hoge liquiditeit, m.a.w. ze kunnen op ieder moment verhandeld worden tegen hele lage kosten. Een aantrekkelijk voordeel. Trackers worden in toenemende mate gebruikt door grote institutionele beleggers en pensioenfondsen.
Trackers hebben verder het voordeel dat ze bestaan uit meerdere aandelen uit die sector, waardoor het neerwaartse risico van een individueel aandeel als gevolg van fraude of mismanagement beperkt is (vergelijk: tijdens het najaar van 2008 alleen in Fortis Bank belegd te hebben, of in een mandje bestaande uit meerdere ‘financials’). Uit het oogpunt van risicomanagement is zoiets zeer aan te bevelen. Trackers zijn tenslotte nog eens aanzienlijk goedkoper dan traditionele beleggingsfondsen.
De samenstelling van uw portefeuille vindt dan ook plaats d.m.v. Trackers voor de sector en de thema’s waar een outperformence te verwachten valt. Als de verwachtingen voor een sector op grond van onze analyse negatief is zal deze sector onderwogen of verkocht worden. |
| |
|
Beleggingsbeleid - Performance |
| |
| Als referentie-index voor de Europese markt hanteren wij de Dow Jones Stoxx 50. |
| |
Offensieve portefeuille |
| |
|
| |
Neutrale portefeuille |
| |
|
| |
Gematigd Defensieve portefeuille |
|
|
| |
| Uit bovenstaande grafieken blijkt duidelijk de toegevoegde waarde van het systeem van First Capital. De waarde ontwikkeling is stabieler dan de Dow Jones Stoxx 50 index of de AEX. Daarenboven is duidelijk sprake van een meerwaarde door de realisatie van een significante outperformance t.o.v. de indexen. |
| |
| |
| |
